微软就收购雅虎召开电话会议 分析师问答实录

  • 时间:
  • 浏览:0
  • 来源:大发时时彩官网平台_大发时时彩网投平台_大发时时彩投注平台_大发时时彩娱乐平台

  北京时间2月2日消息,据国外媒体报道,微软就收购雅虎召开电话会议,以下是此次电话会议的分析师问答要素。

  参加此次电话会议的微软高管包括:

  拉里·科恩(Larry Cohen):负责企业通讯业务的总经理

  史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer):CEO

  克里斯·雷德尔(Chris Liddell):CFO

  凯文·约翰逊(Kevin Johnson):平台和服务部总裁

  雷·奥兹(Ray Ozzie):首席软件架构师

  布拉德·史密斯(Brad Smith) :总顾问

  参加此次电话会议的分析师包括:

  查尔斯·迪波诺(Charles DiBono):Sanford Bernstein分析师

  哈瑟·贝里尼(Heather Bellini):瑞银分析师

  萨拉·弗莱尔(Sarah Friar):高盛分析师

  伊姆兰·克罕(Imran Khan):JP摩根分析师

  约翰·迪福齐(John Difucci):贝尔斯登分析师

  布兰特·希尔(Brent Hill):花旗分析师

  分析师问答要素实录:

  主持人:下面是分析师问答环节,第1个大问题来自Sanford Bernstein分析师查尔斯·迪波诺。

  迪波诺:我的大问题导致 主假如针对鲍尔默。去年夏天.我.我收购aQuantive后,似乎对(收购雅虎)原本 的转型性收购的需求降低了。你能从互联网

  业务资产整合的深层谈谈收购雅虎的背景和意义吗?.我.我有那么考虑过收购雅虎,包括刚刚的十几个 收购,效果会如何?它们将使微软的定位居于如何的变化?

  鲍尔默:五种意义上说,就象凯文描述的那样,有1个重要的因素时要考虑。微软的事业时要全面考量这名 个因素:消费者、广告客户和发布者。收购aQuantive让微软的互联网业务向前迈进了一大步,尤其是在广告客户方面,但.我.我也时要增加或多或少.我.我青睐的发行人资产。当然,这后面 那么直接涉及消费者。但事实上,1个因素的关联性往往交织在同時 ,消费者和广告客户,广告客户和发行人,发行人和广告客户以及消费者。

  当然,从消费者深层,固然也是从广告客户和发行人的深层来看,这笔收购是扩大业务范围和规模最好的法子。

  主持人:下1个大问题来自瑞银分析师哈瑟·贝里尼

  贝里尼:软件交易的营收协同效应老是不太明显,大慨这是.我.我业界分析师大都持有的观点。你都时要再谈谈(收购雅虎)将带来如何的营收协同效应?.我.我的预期有何法子?协同效应发挥作用时要多长时间?

  鲍尔默:我准备让约翰逊来回答这名 大问题。给你指出的是,这假如基于软件的交易,它更是个广告营收方面的交易。而广告营收的动力学原理与软件营收的动力学原理是有很大不同的。

  贝里尼:是的。这正是我提出这名 大问题的导致 。

  凯文·约翰逊:贝里尼,互联网广告产业是个规模效应至关重要的产业。规模经济学对业务发展起很大作用,不管是搜索相关的广告业务还是非搜索相关的广告业务有的是那么。将众多重要的发布资源整合为1个单一的广告平台,将使这名 广告平台的收益率大大提升。

  在审视协同效应和规模经济学时,时要考虑一系列因素。规模经济学中的或多或少因素都时要很快发挥作用,比如将搜索相关的广告发布资源整合到1个广告平台上,规模经济和协同效应立刻显现出来。但另外或多或少因素发挥作用导致 时要或多或少时间,比如全面增加平台的能力和创新服务,从长远看,这将为发行人带来更多的价值。简而言之,规模至关重要,或多或少规模经济的成长性短时间即可显现出来,另外或多或少效应则需经过一段时间也能显现出来。

  贝里尼:关于利润率,.我.我和雅虎的运营毛利率居于的水平,导致 交易达成,你认为.我.我时要等多久也能看过互联网业务的利润率再次出现回升?比如说,回升到微软平均业务利润率的水平。

  鲍尔默:我认为这名 大问题非要原本 看。互联网广告业务和Windows业务的经济动力学完全不同,同样,互联网广告业务与娱乐和设备业务的经济动力学假如相同。或者,我认为把互联网广告业务的利润率与企业平均利润率相比较导致 并有的是个好法子。就象我在其它场合说的那样,微软组织组织结构现在大慨有五种不同的业务模式,那此业务模式时要进行不同的考量,非要一概而论。

  约翰逊:贝里尼,去年7月我在分析师会议上展示了价值链分析的框架,.我.我将整个互联网广告产业按照终端用户服务和广告平台分成了若干组成要素,并分别指出了不这类别的业务所具有的不同运营形态和运营利润。导致 你还记得那次分析师会议,你十几个 会了解或多或少这名 特定的产业所具备的特定的动力学形态。

  贝里尼:但很清楚,(收购完成后的)利润率应当比现在有显著的提升是吧?

  克里斯·雷德尔:我认为你时要从1个不同方面审视微软,就象我刚刚说过的,.我.我的核心业务,.我.我的客户和...

  贝里尼:我现在假如原本 审视的。

  鲍尔默:.我.我(的互联网业务)老是在亏钱。未来.我.我的计划肯定有的是继续亏损。这是正确的。

  贝里尼:说的好,谢谢!

  鲍尔默:利润率会有提升。

  拉里·科恩:主持人,.我.我进行下1个大问题吧。

  主持人:下1个大问题来自高盛分析师萨拉·弗莱尔。

  弗莱尔:对收购过程导致 遇到的竞争和阻力有那此考虑吗?微软与其它大型媒体公司相比,在收购雅虎方面有何优势?第十个 大问题是关于收购价格。导致 .我.我认为这名 价格是最好的,或者是最终的报价,这名 大问题导致 原本 问比较好,关于收购雅虎的最终报价方案,.我.我认为还有那此因素都时要考虑?

  克里斯·雷德尔:很明显,.我.我认为现在报价对于雅虎股东非常有吸引力。.我.我提供了1个.我.我认为有吸引力的报价方案,这假如.我.我在这名 大问题上的看法。

  弗莱尔:关于收购过程中导致 遇到的竞争和阻力呢?

  布拉德·史密斯:显然,对雅虎有兴趣的公司不止一家。但.我.我导致 提出了1个非常有竞争力的报价方案。目前看,来自发行人,包括或多或少媒体公司的反应是正面的。.我.我老是在鼓励.我.我进行原本 的收购。事实上,.我.我今天上午收到了或多或少发行人和广告客户的反馈,.我.我认为.我.我做出了正确的一步,这将使.我.我在互联网广告市场上成为排名第二的、更有竞争力的参与者。正如是我不好的,对雅虎有兴趣的公司肯定不止微软一家,但有一家公司不都时要,那假如谷歌。谷歌在全球付费搜索市场所占的比重已达75%,或者它不都时要有收购雅虎的企图。谷歌近乎垄断的市场份额,会让它在收购雅虎方面遭遇反垄断法律的阻止。

  (未完待续)