如何平衡期市收益和风险

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CNETNews.com.cn

60 7-09-28 10:10:52

关键词: 股指期货 波动幅度 如何平衡 涨跌幅度 建仓

  平安期货 王兆先

  期货市场是公平的,已经 你不贪婪,这是个很容易赚钱的市场,但已经 你太贪婪,则市场会惩罚你。这很多 为哪此当你持有小单时感觉容易赚钱,而当你增加仓位到较大比例时,你感觉亏钱的概率要大些。这是已经 当你的单量较小时,你的判断和操作都是理性和客观的,而当你的仓位较重时,期货保证金交易机制在放大已经 的收益的一齐,也放大了你的风险、放大了你的恐惧,从而愿因你的判断和操作所处失误。已经 ,如何平衡收益和风险就成为期货市场永恒的课题。在期货交易中,也很多 如何平衡你的期望收益率、市场已经 的涨跌幅度和安全的建仓比例。

  设C是股指期货合约乘数,N为买卖的合约张数,λF为期货公司收取的保证金比例,初始资金为M。假设投资者以I1价格开仓买入股指期货后,股指期货从I1变动到I2。大每种清况 下,投资者要避免的大大问题是,在单笔交易的日期望收益率R1以及股指期货涨跌幅度R选用 的清况 下,安全的最大建仓比例K是多大?假设投资者买入股指期货合约N张,根据大大问题的定义,在忽略交易手续费和佣金的清况 下可得到下面的关系式:

  MK=I1CNλF

  (I2-I1)CN=R1M

  架构设计 都里能不能得到给定期望收益率R1以及股指期货涨跌幅度R清况 下,建仓比例K的计算公式:

  K=R1λF/R

  上式中,股指期货涨跌幅度R=(I2-I1)/I1,都里能不能作为投资者对市场的预期波动幅度。投资者都里能不能用股指期货日平均涨跌幅度R、建仓比例K和期货公司收取的保证金比例λF来推算你当日已经 的预期收益率R1=RK/λF。

  可见,在已经 的涨幅R都里能大致选用 的清况 下,合理的建仓比例K取决于期望收益率的大小R1。根据统计数据,沪深60 指数日平均波动幅度R约为2%。假设股指期货每天的波动幅度与现货指数的波动幅度一致,已经 投资者期望每天的预期收益率R1为1%,则合理建仓比例K为5%。大资金每天开仓比例仅仅5%,一天微挣1%,有一个多多月复利可达到22%。已经 期望收益率R1提高到2%,则合理建仓比例K也才达到10%。在三种生活清况 下,一天小挣2%,有一个多多月复利将达到48%。而有期货交易经验的投资者都知道,每次交易的建仓比例已经 控制在10%以下,稍有技术分析的投资者一般都能获得较好的收益率。依此类推,建仓比例K提高到15%,则日期望收益率R1可达到3%。若建仓比例K提高到60 %,则日期望收益率R1上升到6%。已经 满仓操作,日期望收益率将达到20%。

  值得指出的是,后面 公式中的R是待定的,可根据技术分析选用 大致的短期上涨目标位,代入上式后就可得到在期望收益率选用 的清况 下的最大建仓比例。这里未必强调期望收益率,是已经 市场给投资者的已经 不要一直很离谱,即使顶尖的投资者高手如巴菲特,每年的投资回报率也才有60 %,已经 ,投资者在设定被委托人的预期收益率需要考虑到市场的平均回报率,按照三种生活平均回报率反推被委托人的期望收益率,再根据股指期货每天的平均波动幅度推出比较安全的建仓比例。